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    土耳其不平静:大宗商品被搅动 多个品种携手下跌

    期货国外资讯 2019-3-29 08:5845

      在瞬息万变的市场上,投资者今年料到了美联储议息,料到了英国脱欧,可万万没料到,土耳其也成了引爆国际市场恐慌情绪的导火索!更没想到的是,被寄予避险厚望的贵金属不升反跌,原油能化还成为了大跌部队的主力,商品市场到底怎么了?

      大宗商品被搅动多个品种携手下跌

      昨天的大宗商品市场并不平静。

      国内市场方面,昨日商品期货市场多数品种翻绿,能化系品种领跌。截止至白天收盘,郑醇1905跌3.09%,报收于2387,盘中最低2377,创近三个月新低;乙二醇1906跌4.18%,报收于4814,盘中最低4810,创合约新低;塑料1905跌1.13%,报收8310,盘中最低8295,创近四个月新低。

      而在夜盘时间部分品种的跌幅有所收复,截止至发稿,郑醇1905跌幅收窄至2%。

      国际大宗商品市场也出现跳水,其中,贵金属现货与期货已接连三日下跌,截止至发稿时,现货黄金跌幅继续扩大,COMEX白银期货即将跌破15美元/盎司整数位关口,跌幅超过2%。现货白银刷新日低至15.01美元/盎司,当前跌幅超过1.8%。

      土耳其货币崩盘引爆市场恐慌情绪

      为什么大宗商品行情多数下行?市场人士表示,与被土耳其危机引爆的市场恐慌情绪有关。

      就在本周三夜晚,土耳其市场遭遇了股债汇三杀。土耳其基准股指ISE National-100日内一度暴跌7%,创去年8月以来新低,指数波动性升至去年11月以来最高水平。土耳其10年期国债收益率创去年10月以来新高,里拉汇率直线下挫,兑美元一度跌超2.6%。

      而昨夜,三杀局面似乎有所变化,截止至发稿,土耳其ISE National-100股指先跌后涨,涨幅维持在0.29%左右;里拉兑美元汇率虽有所回调,但跌幅仍超2.2%;10年期国债收益创年内最高水平。

      “土耳其危机虽然不会对油价产生直接影响,但它引发投资者对宏观经济担忧。”海通期货原油分析师杨安表示,近期国际油价下跌的影响因素来自多个方面,首先国际宏观环境就已经不容乐观。

      具体来看,他认为,美联储停止加息是对宏观下跌风险的警示,美债收益率的倒挂则是对宏观风险的第一次压力测试,此外,刚公布的美国第四季度GDP增速也不及预期。“整体而言宏观风险较大,多头减仓避险也在情理之中。”

      针对昨日化工系品种的领跌,金石期货能化分析师黄李强也表示,市场悲观情绪是主因之一。“土耳其外汇储备大幅下降,导致其股市、债市、汇市暴跌,由此带动新兴市场国家资产暴跌,激发了市场对新一轮经济萧条的担忧,由此引发商品价格下跌。”

      回溯近期原油价格走势,杨安认为,原油多头的主要逻辑是OPEC减产以及美国原油库存的累库放缓和美国汽油价格的强势拉动,但目前多头的炒作逻辑已反映完毕,且涨势当中的龙头品种美国汽油也出现熄火迹象。“所谓盘久必跌,尤其是现在市场风险增加的情况下,原油价格自然难以长期维持高位。”

      而在黄李强看来,美国总统特朗普关于OPEC应该保障全球原油流动性,从而避免因油价影响脆弱的全球经济的论调,导致油价走弱,从而助推化工品的下行。

      至于为何土耳其出现“崩盘”,兴业证券曾分析称,近期大幅波动源于土耳其外汇储备自3月以后大幅下降,引发市场对于土耳其的担忧。

      “今年以来,美股暴跌、英国脱欧、美国经济数据不及预期等多个因素,都令市场对发达经济抱有悲观情绪。”橡睿投资合伙人蒋舒表示,此前市场都将目光聚焦在发达国家,事实上,在全球市场情绪悲观的背景下,财政纪律比较松弛,货币抗风险能力较弱的新兴市场国家更易受到波及,而并非发达经济体。

      熟悉的危机熟悉的下跌避险工具不再受青睐了?

      在这次土耳其危机中,素来是投资者避险“心头好”的贵金属也没能逃过跌势,接连三日价格下挫,难道是避险的投资逻辑不管用了?

      “一般危机的时候大家都会觉得对黄金白银是有利的,我们经常说它们避险资产。但其实并非所有危机都会推动金价上行,还是要分清场合和情况。”蒋舒表示,以往英国脱欧、欧债危机等欧洲市场的危机事件,黄金都会上扬,但新兴市场危机却往往会出现美元持续走强,金价反而受压制的情况。

      事实上,此次新兴市场危机爆发,金价下挫的情形也有几分熟悉的“味道”。

      期货日报记者曾报道,就在去年八月,美国向土耳其、伊朗、俄罗斯三国加大经济制裁,其中土耳其钢铝被加倍征收关税,致使美土关系的进一步恶化,货币里拉崩盘,欧美股市大跌。

      对比前后两次危机,蒋舒认为,去年的市场态势更加严峻,短期也出现了与现在一样的状态,即美元上升与黄金白银价格的一定幅度下跌。

      广州期货研究所研究员叶倩宁表示,尽管美国经济前景出现隐忧且美联储暂停加息利好贵金属价格,但在欧元和英镑走弱的情况下,支撑美元价格维持高位同时美股预期仍较乐观,成为压制金银的避险行情最大阻力。

      市场恐慌继续蔓延大宗商品将呈现走势分化局面

      如果土耳其危机继续发酵,又会对国内大宗商品市场带来怎样的影响呢?

      “历史数据表明,金银价格的趋势于美债利率呈较高的负相关”叶倩宁认为,目前美债收益率持续下行并出现收益率倒挂,市场对美联储降息的预期不断增加,这将为后期金银价格的上涨提供动力。

      蒋舒也认为,短期来看,在恐慌情绪的蔓延下,市场出现追捧美元,金价受压的局面,与此同时,由于去年年末支撑黄金价格上扬的因素已经兑现,限制了市场多头的想象空间。“从中期市场来看,在6月份前市场还是营造出对黄金价格上涨有利的氛围,但这种有利并不是来自于恐慌情绪,而是由土耳其危机折射出对全球经济的悲观,从而对于美联储预期偏宽松。”

      至于原油市场,在杨安看来,内外盘原油期货之间存在着联动效应,INE原油期货高位下跌或是大概率事件,但短期来看,原油期货这次回调是年初以来上涨行情的修复,目前并不具备价格大幅深跌的基本面基础,预计振荡回落或是油价后市的主节奏。

      从化工品的供需基本面来看,黄李强认为,前期降税引发了贸易商套利行为,但是进去四月前期套利货将会给市场形成较大的抛压,这对价格也行成压制,同时,化工品本身面临高库存以及供需疲软的问题。

      “后市来看,近期造成化工下跌的主因是外部降税和宏观因素。随着这些因素反应充分,供需将会重新影响化工品价格。具体品种因为基本面不同,可能会有所分化,PVC,甲醇走势相对较强,聚烯烃,化纤相对较弱。” 黄李强表示,目前化工品普遍供大于需,因此价格偏弱,不过二季度化工品面临检修和需求回暖,供大于求的问题有望缓解,不宜过分看空化工。

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    (文章来源:期货日报)

    (责任编辑:DF318)

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